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1. 一、合金原料行情分析（铬、钼、钒、镍）
1.1 铬-周度走势及短期预判
价格走势：
高碳铬铁:内蒙古高碳铬铁报价维持在7350-7450元/50基吨，较上周下跌150元/50基吨。
铬矿:南非铬矿40-42%精矿48.5-49.5元/吨度，较上周下跌0.5元/吨度。
图1 南非铬矿40-42%精矿
数据来源：富宝资讯
图2 内蒙高碳铬铁
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短期预判：本周铬铁市场偏弱运行。铬矿外盘报价暂止跌，但港口入库持续高于出库，下游铁厂亏损倒逼矿价承压，外盘挺价仅带来有限底部支撑，需求与库存压力仍存。高碳铬铁供应整体充裕，北方依托长协保持稳定，南方虽因亏损叠加枯水期出现减停产，但难改供给富余格局；下游不锈钢 11 月排产环比回落，需求支撑走弱，厂家为回笼资金存在低价出货，价格持续下探。低碳铬铁随之下行，高品位矿走弱削弱成本支撑，钢厂招标持续压价，多数生产企业陷入亏损，华东等高成本区域惜售情绪升温，市场交投以刚需为主。预计短期铬系市场延续偏弱格局。
1.2 钼-周度走势及短期预判
价格走势：
钼铁:辽宁60钼铁329000-335000元/吨，较上周上涨7000/吨。
钼精矿:国产45-50%钼精矿5280-5310元/吨度，较上周上涨140元/吨度。
图3 辽宁60钼铁
数据来源：富宝资讯
图4 国产45-50%钼精矿
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短期预判：本周钼铁市场偏强运行。原料端大幅反弹，钼铁成本大增，钼铁厂报价陆续上调，目前铁厂主流报价在33.4万-33.6万元/吨，散货市场33.3万-33.5万元/吨有成交达成，月初钢厂集中招标，然钢厂压价情绪强，部分钢厂流标，钢招价跟进至32.9万-33.2万元/吨。现原料端易涨难跌，钼铁成本支撑强，然钢厂刚需采购为主追高谨慎，供需博弈激烈。预计短期钼铁市场或震荡偏强态势。
1.3 钒-周度走势及短期预判
价格走势：
钒铁:50钒铁主流报价在78000-80000元/吨，较上周下跌1500元/吨。
钒氮合金:厂商报价在103000-105000元/吨，较上周下跌3500元/吨。
图5 攀枝花50钒铁
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图6 攀枝花钒氮合金
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短期预判：本周钒铁市场弱稳运行。钢材需求平平，仅零星钢厂入场招标钒铁，且定价持续压低，市场成交重心下移，商家心态偏弱，下游接货意愿偏低，散货市场询盘寥寥，鲜有成交。目前钒铁市场主流报价在7.8万-8万元/吨。预计短期钒铁市场延续偏弱运行趋势。
1.4 镍-周度走势及短期预判
价格走势：
上海金川镍99.9%:上海出厂价125450元/吨，较上周上涨3650元/吨。
镍板:金川集团电解镍（大板）上海出厂价125100元/吨，较上周上涨3900元/吨。
图7 上海金川镍
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图8 金川集团电解镍（大板）
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短期预判：本周镍市场价格震荡偏强运行。宏观面，美国中期选-举特朗普失利，引发后续美国相关政策性预期的转变，带动宏观情绪明显好转。近期供应端消息扰动频发，印尼国家经济委员会（DEN）公开支持能源与矿产资源部（ESDM）通过矿业工作计划与预算（RKAB）削减镍产量，以缓解全球供应过剩并支撑镍价。然而，该消息留有余地，实际影响仍需关注印尼配额审批进展。基本面弱现实未改，印尼上修2026年RKAB配额，矿端偏紧预期落空。库存端，镍价低位运行促使下游存在一定补库动力，但库存去化斜率偏缓，绝对量仍处高位。预计短期内镍价主稳偏弱走势。
2. 二、普碳废钢周度走势及短期预判
价格走势：
富宝全国废钢指数收2119.6元/吨，较上周10月29日下跌17.8元/吨。全国各区域废钢价格指数均出现不同程度的下跌，跌幅最高的是华中地区，跌1.24%。本周黑色系品种整体延续下行态势，钢企亏损扩大，用废积极性偏弱，废钢价格进一步承压。
图9 废钢指数
数据来源：富宝资讯
短期预判：本周国内废钢市场偏弱运行。成品钢材现货成交低迷，叠加相关品种原料政策面消息利空驱动，螺纹期货一度跌破3000，钢企利润亏损扩大，华东主导钢企领跌30，周边钢企联动下调，市场情绪转差。展望下周，供紧需弱的基本面格局仍将延续，铁废价差偏低，废钢性价比短期难以修复，但同时考虑到废钢开票合规性要求趋严，加工基地捂货意愿整体偏低，社会库存处于偏低水平，废钢流通环节存在阻碍，废钢价格下行空间有限，预计下周废钢弱稳运行。
3. 三、合金废钢市场周度走势和短期预判
价格走势：
分料型指数：H13块料指数8764元/吨，较上周上涨61元/吨，Cr12MoV块料指数4798元/吨，较上周下跌5元/吨，42CrMo块料指数2570元/吨，较上周持平，Ni2Mo块料指数3925元/吨，较上周上涨25元/吨。
图10 合金废钢指数
数据来源：富宝资讯
总结：本周核心合金元素分化运行。铬、钒元素偏弱运行，钼铁回暖，含钼废料支撑偏强，钨价回暖，部分高速钢价格有所回升。市场观望情绪浓厚。下游特钢企业采购上保持按需采购，压价心态不减，废料价格上行空间受限。当前市场出货情况较前期有所回暖，流通活跃度提升。不过市场票源紧张且合金废钢性价比尚可，对废料价格形成底部支撑。预计下周合金废钢市场稳中偏强运行。
展望后市，消息面上，后续仍多关注重点元素价格变化，是否有大幅调整。另外供需方面仍应持续关注下游终端订单需求量是否有较大变化。通过市场样本调研反馈，70%产业客户对合金废钢价格或持稳运行，下周涨幅约在0-50元/吨。
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