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导语：国内建筑钢材市场整体呈现价格震荡偏弱、钢厂毛利小幅修复、供应小幅增量、库存温和累库、需求边际回暖但同比大幅走弱的运行格局。原料端焦炭价格持续下行，成本支撑力度减弱，叠加传统用钢淡季效应，市场整体供需偏弱。短期来看，临近政策会议带来一定市场情绪支撑，预计下周建筑钢材价格将窄幅小幅上涨，供应端稳步增量、需求延续偏弱、库存持续累积的格局仍将延续。
建筑钢材价格指数
数据来源：卓创资讯
全国建材轧线开工率小幅提升，数据统计，本期建材轧线整体开工率为60.82%，较上期提升0.21个百分点。产量方面，本周建筑钢材总产量达456.6万吨，较上期增加3.75万吨，环比增幅0.83%，同比下降20.31%，整体供应仍处于近年低位。分品种产量呈现分化态势，螺纹钢产量262.69万吨，较上期减少0.85万吨；线材产量193.91万吨，较上期增加4.6万吨，线材成为本期供应增量的主要来源。区域供应格局同样存在差异，安徽、福建、广东等区域钢厂逐步复产，电炉企业生产时长增加，区域产量有所回升；云南、湖南、四川等区域钢厂存在减产、转产行为，产量有所回落。展望下周，随着多地钢厂检修结束、复产节奏加快，叠加热卷利润回落，部分铁水回流建材生产，预计建筑钢材整体产量将继续小幅增加，供应端整体偏空。
目前全国建筑钢材社会库存小幅累积，整体库存水平高于去年同期。截至统计节点，全国建材社会库存总量828.35万吨，较上期增加1.54万吨，环比增幅0.19%。分品种库存分化明显，58城市螺纹钢社会库存665.04万吨，较上期增加6.91万吨，增幅1.05%，库存持续累积；58城市线材社会库存163.31万吨，较上期减少5.37万吨，降幅3.18%，库存小幅去化。库存累积的核心原因在于行业基本面偏弱，当前多数钢厂处于亏损状态，主动检修、减产行为增多，但传统用钢淡季下终端需求疲软，需求释放力度不及供应，带动整体库存小幅累积。下周市场格局难以明显改善，一方面钢厂检修逐步收尾，产量将小幅回升；另一方面淡季用钢需求持续萎靡，终端采购意愿偏弱，预计社会库存将延续增量态势，且累库幅度或有所扩大，库存端对钢价形成持续压制。
本周焦炭现货市场价格弱势下行，成本端对钢材支撑持续走弱。截至7月23日收盘，山西准一干熄焦主流出厂价运行在1905-1975元/吨区间，较7月16日下跌55元/吨，本周焦炭出厂均价1973元/吨，环比下滑1.1%。本周黑色期货盘面整体偏弱，7月22日焦炭首轮提降政策全面落地，市场价格整体下调50-55元/吨。供需两端来看，供应端焦化厂整体开工负荷稳定，焦炭市场供应充足，降价周期内下游钢厂控量采购，焦企库存持续累积；需求端钢材价格筑底但成交依旧低迷，焦炭降价后钢厂利润小幅修复，但高炉铁水产量呈现季节性下滑趋势，钢厂焦炭到货情况良好，主动控量下钢厂焦炭库存稳中有降且维持高位。成本端方面，山西煤矿安监高压态势延续，蒙古煤通关逐步恢复，焦煤价格小幅走弱，进一步弱化焦炭成本支撑。短期市场供强需弱矛盾突出，预计下周焦炭价格将迎来第二轮提降，降幅预期50-55元/吨，钢材生产成本将继续偏弱运行。
综合来看，预计下周国内建筑钢材市场价格将窄幅小幅上涨，整体涨幅预计在5-10元/吨，全国建筑钢材市场均价或运行至3146元/吨，其中螺纹钢下方支撑位3100元/吨，上方压力位3180元/吨。利好支撑主要来自政策预期，临近政治局会议，市场政策利好预期升温，对现货市场情绪形成托底支撑。利空压制因素较为集中，成本端焦炭存在第二轮提降预期，原料成本整体震荡下行；供应端钢厂复产推进，建材产量小幅增加，供应压力略有上升；需求端淡季效应延续，终端观望情绪加重，需求窄幅回落；库存端供需错配下库存持续累库，且累库幅度或扩大。整体来看，下周建筑钢材市场多空交织，政策情绪托底价格，基本面偏弱限制上涨空间，行情将维持窄幅震荡格局。
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