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【导语】本周建筑钢材出厂价格小幅弱调后低位回涨。节前市场观望情绪浓厚，终端工地补库意愿不强，节后需求复苏不及预期，整体交投表现一般。
1. 现货市场价格区间调整，主导厂商存挺价意愿
近期国内各主流城市建筑钢材现货价格偏弱运行，区域行情分化明显。各地区市场情况来看：北京河钢三级抗震18mm螺纹钢较节前价格上调30，现货报价3120元/吨；沈阳新抚钢三级抗震22mm螺纹钢较节前价格下调10元/吨，现货报价3020元/吨；上海中天三级抗震18mm螺纹钢较节前价格下调10元/吨，现货报价3130元/吨；合肥马钢三级抗震18mm螺纹钢价格持稳，现货报价3230元/吨。
国庆节后区域市场分化，市场表现差异较大，节后首日全国主要市场螺纹钢价格普遍小幅下降，在生产成本支撑下，主导钢厂存在较强挺价意愿；周后期受盘面带动，前期持续观望的终端刚需集中进场，带动市场单日成交明显放量，市场情绪得到一定修复。但终端实质性需求并未全面释放，缺乏实质利好驱动，价格持续向上涨动力依旧不足。
2. 厂库、社库由降转增，市场缓慢累库
供应方面，本周建筑钢材库存社会库存、钢厂库存由降转增。数据显示，当前建筑钢材厂内库存总量315.1万吨，较上周增加13.02万吨；社会库存667.46万吨，较上周增加26.49万吨。
国庆假期期间，下游工地停工、贸易流通基本停滞，终端实际需求显著收缩，而钢厂生产并未完全停摆，货物持续向外流转，供需错配下市场开启季节性累库节奏，厂库与社会库存同步抬升，库存压力有所放大。节后复工后下游复工节奏参差不齐，需求恢复速度不及供给，库存去化进程偏慢。
3. 原料成本端走势分化，市场心态谨慎
焦炭方面，钢厂对焦炭价格开启第二轮提降，预计10月12日继续下调焦炭价格100-110元/吨。目前供应端，入炉煤成本维持下降，在化产收益补贴下，焦化厂亏损压力不大，整体开工意向尚可，主产区独立焦化厂开工负荷基本维持8成以上，焦炭供应整体充足；需求方面，钢材价格持续偏弱，钢厂全面亏损，近期高炉检修情况增多，铁水产量整体呈下滑趋势，焦炭刚需支撑有限，节后钢厂对焦炭转刚需跟进为主，采购节奏放缓，需求端利空明显。成本端，坑口焦煤供应恢复中，市场采购积极性差，价格维持偏弱下行，成本端偏空。整体看，短期焦炭成本端偏弱，供需趋宽松，价格继续承压偏弱运行。
4. 宏观层面利好政策存在预期
宏观面，国内央行持续强调扩内需、稳开放导向，假期楼市出现阶段性回暖迹象，一定程度上提振市场对后期用钢需求的预期；国际层面，中东地缘局势扰动，推升国际油价与海运成本，给大宗商品带来阶段性外部支撑。
全球地缘局势依旧复杂多变，外部不确定性因素较多。国内货币政策持续释放稳增长信号，市场整体资金流动性保持充裕，各类稳投资、促内需政策工具储备充足，基建、城市更新等领域资金保障有望持续落地，对钢材远期预期形成托底。但需要注意，宏观利好更多作用于市场预期层面，政策传导至终端实物需求存在一定时滞，短期难以快速扭转建筑钢材现实消费偏弱的现状，市场整体依旧处于 “强预期、弱现实” 的博弈格局。
5. 后市展望
当前行业基本面仍呈现供需双弱格局，钢厂亏损面较大，铁水产量处于相对低位，产业端调价行为整体趋于谨慎；原燃料端走势分化明显，铁矿石港口高库存叠加下游低需求，矿价表现偏弱；焦企通过主动限产 30% 40% 尝试挺价，焦煤焦炭出现低位反弹，但同时焦炭第二轮提降已经落地，成本支撑呈现分化格局。
短期建筑钢材市场将延续预期与现实博弈的局面，价格大概率维持低位区间运行。行情向上高度取决于终端工地复工以及实际需求释放力度，向下则受钢厂亏损挺价、成本底线约束。后续重点持续跟踪终端复工复产节奏、钢厂高炉检修与控产执行情况、原料价格变动以及宏观政策落地效果。
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