【导语】2026年上半年，受霍尔木兹海峡封锁等地缘冲突影响，能源及海运成本攀升，推高原料价格。产量同比下滑，库存去化缓慢。基建托底温和，内需缺乏弹性。成本与需求博弈下，钢价震荡调整。展望下半年，地缘风险或边际减弱，市场回归基本面。地产磨底难改，弹性有限，供给继续收缩。矿石供给宽松、焦炭支撑减弱，成本中枢存下移风险。综合来看，需求弱修复、供给收缩、成本下移，下半年钢价预计偏弱震荡。

地缘冲突助推建筑钢材成本走高

2026年上半年，建筑钢材价格呈现先涨后跌，整体震荡调整的趋势。预计上半年全国螺纹钢市场均价在3200元/吨，同比2025年上半年均价上涨0.1%；上半年全国线材市场均价在3380元/吨，同比2025年上半年均价上涨0.3%。

具体分析来看：1—2月份需求冰点，成本支撑弱化，价格弱势运行至上半年低点；3月份地缘冲突引燃成本支撑，但需求“旺季不旺”，限制了反弹高度；4-5月份上旬，地缘局势反复左右节奏，刚需阶段性释放，价格重心上移；5月中下旬—6月份，供应回升叠加淡季需求，价格承压下行。

地缘政治局势紧张，原材料价格攀升

2026年上半年成本走势呈现出：先弱后强的态势。首先，从行业周期来看，焦煤、焦炭、矿石三类主要黑色产业原料，共处于供需失衡的状态，且供应增量均大于需求增量，整体承压下行。其次，伴随2026年美伊冲突持续发酵，能源价格开始脉冲式上涨，因原油价格上涨带来焦煤的替代性能源属性增强，焦煤价格触底回升。铁矿石价格因为海运费价格的上涨，现货市场价格上涨。焦煤及矿石价格的上涨，带动钢厂生产成本提高。最后，因为矿难事件引发的煤矿安全生产督察升级，造成短期内焦煤供应端较为紧俏，从而带来焦煤价格的反弹，焦炭跟随性上涨，造成钢厂生产成本提高。

从建筑钢材成本角度看，按照钢厂当日原料采购计算，2026年1-6月份，螺纹钢未含税生产成本均价为2872元/吨，同比增1.28%。从焦炭价格走势看：上半年焦炭价格涨幅扩大，1-6月份焦炭涨幅为23.80%。从矿石价格走势看，日照港PB粉矿61.5%市场价格1-6月份跌幅7.11%。

钢铁行业生产热情减退，产量同比下滑明显

2026年上半年建筑钢材产量预估值在15170.5万吨，同比降低9.38%，产量远低于去年同期，且1-6月份单月产量皆低于2025年同期。终端需求弱势，钢厂积极缩减产量以及转产来匹配需求，产量同比下滑明显。1-3月份产量呈现增加趋势，春节假期之后钢厂积极恢复生产；4月份需求恢复不及预期，供需矛盾增加，钢厂积极减产转产缓解矛盾；5月份原料价格上涨，钢企生产成本增加，积极挺价为主，需求表现阶段性好转，钢企生产积极性提高；6月份南北方陆续进入雨季，需求萎缩，企业存在检修行为，产量预期缩减。

出口流向重塑，国内需求底部缺乏弹性

2026年，中国建筑钢材市场呈现“内需寻底、外流转向”的双轨特征。国内地产拖累持续，基建托底但力度温和，导致整体需求弹性匮乏；与此同时，受地缘政治、贸易壁垒及新兴市场工业化需求驱动，建筑钢材出口目的地从传统东南亚、中东向非洲、拉美及“一带一路”新兴国家迁移，出口流向发生结构性重塑。

下半年展望：地缘政治影响减弱，市场回归基本面，价格或呈现震荡走弱趋势

展望2026年下半年，建筑钢材市场将在供需边际改善、成本中枢下移的双重主线驱动下运行，整体呈现偏弱震荡、难有趋势性大涨的格局，2026年下半年运行区间预计在3000-3200元/吨，均价预计在3180元/吨附近。

需求方面仍以“弱修复、托而不举”为主：房地产新开工低迷延续，竣工与保交楼形成有限托底，难以拉动建材需求明显回升；基建与城市更新、能源交通项目持续发力，对需求形成底部支撑，但资金到位与实物工作量转化偏慢，难以形成强驱动。随着高温雨季结束，“金九银十” 施工节奏回升，需求会出现环比改善但强度有限，难以扭转全年偏弱基调。

供给方面呈现“边际收缩但弹性不足”：上半年粗钢压减与环保管控持续，铁水产量高位回落，建材供给压力有所缓解；但钢厂利润修复后主动减产意愿偏弱，供给收缩更多依赖政策执行力度，难以出现大幅减产。下半年粗钢压减考核、环保督察及秋冬季限产将阶段性落地，供给端存在阶段性收缩窗口，但整体仍维持偏高水平，供需格局呈弱平衡状态。

成本方面，2026 年上半年铁矿石与焦炭走势出现显著分化，铁矿石价格重心持续震荡下移，持续拉低长流程钢材综合生产成本中枢；焦炭受焦煤供给收缩驱动多轮提涨、逆势走强，建材传统淡季终端需求疲软，成本上涨无法向下传导，仅挤压钢厂利润，难以拉动成材价格回升，铁矿走弱逐步主导成本逻辑，持续弱化钢价底部支撑。

综合来看，2026 年下半年建材市场旺季需求提振有限、供应压力仍存叠加成本持续拖累，整体或以偏弱震荡、区间波动为主，建材钢价反弹空间受限、下行压力偏大，行情以弱震荡、易跌难涨为主；仅阶段性政策利好、短期原料反弹会带动钢价小幅回弹，但难改整体偏弱基调，后续重点仍需跟踪地产政策加码力度、粗钢压减执行落地情况及原料价格波动节奏。

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